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日信证券市场中期趋势向上但需关注通胀风险

2019-08-14 18:58:32来源:励志吧0次阅读

日信证券:市场中期趋势向上 但需关注通胀风险 2010-10-27 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

上周市场回顾支撑本轮上涨行情的关键因素有四个:一是周期股与非周期股之间的相当估值水平差距过大,周期股存在内生的估值修复要求。二是美国重启量化宽松货币政策,导致流动性扩张的预期增强。以及人民币加速升值导致国际热钱流入。三是房地产调控政策阶段性靴子落地。四是经济增速企稳,市场对基本面的担忧减弱。重新审视这四个因素,我们发现第一个因素的作用将逐步减退;第二、三个因素会持续下去,有利多头;第四个因素不容乐观,并成为未来的风险因素。我们认为,市场的中期趋势是向上的,但需关注通胀压力上升带来的风险和扰动。

行业配置上,建议投资者均衡配置周期股与非周期股。由于估值修复的推动力趋于减弱,后市周期股阵营会明显分化。机构投资者普遍超配新经济、大消费类行业,这会形成明显的“路径依赖”,使得非周期股继续强势。后市建议投资者关注农业、食品饮料等通胀受益行业。

从今年年初开始,通胀的呼声即不绝于耳,但通胀率始终被控制在温和水平。但9月份的经济数据表明,通胀这只狼真的要来了。目前食品价格有加速上涨的趋势,我们的预测模型表明,10月份CPI将达到3.9%,逼近警戒线。

上周市场回顾:

上周市场维持了强势震荡格局。沪指累计上涨0.13%,深指累计涨3.60%,中小板指涨4.98%,创业板指涨7.33%。在沪指攻上年线和3000点关口后,权重周期股普遍休整,而小盘股再度强势上攻,中小板指数创出了历史新高,创业板也一度集体飙升。

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