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高华证券:桑迪飓风与美国经济 一些初步看法

2019-10-09 14:50:17来源:励志吧0次阅读

高华证券:桑迪飓风与美国经济 一些初步看法 2012-10-30 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

一些初步估算显示桑迪飓风可能会带来100-200亿美元的总财产损失,接近2011年艾琳热带风暴和2005年的丽塔飓风,但远低于2005年的卡特里娜飓风和1992年的安德鲁飓风(战后最具破坏力的两次飓风)。这只是粗略估算,最终的损失可能更大。

经济指标可能会受到哪些影响呢?对以往自然灾害的分析表明,10月份的零售额、建筑支出、工业产值等数据可能会受到零点几个百分点的负面影响。但11/12月份以及2013年的头几个月的经济增速可能会比没有发生自然灾害情况下的增速略为强劲。

我们预计非农就业或就业率不会受到显著的影响,因为目前距11月份就业报告的调查阶段尚有两周之遥;然而,每周的失业救济申请人数以及工作时长数据可能会受到一些干扰。我们预计季度GDP增速也不会出现明显变化,因为10月份产出受到的负面影响将和11/12月份产出受到的积极影响大致相互抵消。

一些初步估算显示桑迪飓风可能会带来50-100亿美元的保险损失以及100-200亿美元的总财产损失。取总损失范围的中点150亿美元并使用美国国家海洋和大气管理局(NOAA)的调整方法(大致是计算名义损失额与名义GDP的比例),此次损失规模接近2011年的艾琳热带风暴(约为150亿美元)、2005年的丽塔飓风(126亿美元)、2004年的查理飓风(172亿美元)、2001年的艾丽森飓风(125亿美元)。然而,桑迪飓风的危害远不及战后最具破坏力的飓风,特别是2005年的卡特里娜飓风(1,134亿美元)和1992年的安德鲁飓风(586亿美元)。

鉴于桑迪飓风殃及多个中大西洋州,因此以上估算可能远小于许多读者的估测。当然这些估算过低的可能性是存在的,在以往的自然灾害中,最终实际损失远大于初步估算的情况时有发生。例如,艾琳热带风暴的最终损失约为初步估算的两倍,卡特里娜飓风的最终损失是预估的四倍。然而,也许是因为飓风的影响集中在华盛顿和纽约之间,因此媒体的集中报道夸大了实际影响,即便相对于该地区的人口密度和房产价值也是如此。

不管直接损失是多少,它们在经济指标中并不会得到体现,经济指标的侧重点是新产出、销售额、就业的流量,而不是已有存量(因此这些指标并不能准确反映自然灾害对于国家状况的影响)。尽管如此,桑迪的影响可能会反映在月度的经济指标中。短期影响-即2012年10月份-可能为负。在稍长的时间范围内-即2012年11-12月以及2013年的最初几个月-其影响可能是积极的,因为工人需弥补之前所耽误的产出、资本设备重新投入生产、消费者开始继续由于飓风而被推迟的购买计划,此外许多受损房产的重建也会开始。较长期的积极影响往往足以令经济增速高于自然灾害未发生时的增速度。

果真如此,那么较长期内经济增速所受到的积极推动将超过短期负面拖累。

然而,影响可能有多大呢?为从历史角度看待这一问题,我们来分析私营部门工作小时数、零售额、建筑支出和工业产值四个主要月度指标在自然灾害前后的变动情况。我们挑选了NOAA统计的战后历史上破坏最为严重的18次飓风外加1994年美国洛杉矶北岭大地震,全部数据均根据当时的经济规模进行了调整。接下来,我们追踪了自然灾害发生前三个月和后六个月各项指标的月度变动情况。

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